商傳媒｜記者責任編輯／綜合外電報導
中國1-2月零售銷售增長超出市場預期，顯示政策刺激措施正在推動其國內消費；然而，同期工業產出卻放緩，失業率攀升至兩年來最高，也突顯中國經濟在面對美國總統川普新關稅壓力下，仍存在諸多挑戰。
根據中國國家統計局（NBS）公布的數據顯示，中國1-2月零售銷售年增4.0%，優於去年12月的3.7%，並創下自2024年11月以來最快增速，符合市場預期。綜合外電報導分析如下：
🔹春節消費助攻
8天中國春節假期帶動消費增長，特別是中國電影票房創下新紀錄，其中以動畫片《哪吒2》表現最亮眼。
餐飲收入增長4.3%，高於去年12月的2.7%。
🔹政策補貼支持家電銷售
家電及影音設備銷售增長10.9%，但低於2024年12月39.3%的暴增幅度，顯示補貼效果可能逐漸減弱。
中國政府推出3000億人民幣（約41.5億美元）補貼消費品以舊換新，涵蓋電動車、家電與其他耐用品。
分析師指出，補貼帶來的成長可能難以長期維持，汽車銷售已在1-2月出現下滑。
📉1-2月中國工業產出年增5.9%，低於去年12月的6.2%，但仍高於市場預期的5.3%；由於中國春節期間工廠暫時關閉，工業生產放緩仍屬預期之內。
📈固定資產投資年增4.1%，超過市場預期的3.6%，並較2024年的3.2%進一步提升，主要受基礎建設與中國政府財政刺激計畫所推動。
另外，中國2月城鎮調查失業率上升至5.4%，創兩年來最高，反映經濟壓力已開始影響就業市場。失業率上升可能會進一步壓抑消費，特別是在家庭收入增長放緩的情況下，可能影響中國政府刺激內需的目標。
美國總統川普近期對所有中國商品額外加徵20%關稅，並揚言將進一步升級貿易戰，這對以出口為核心經濟模式的中國而言，著實構成重大挑戰。高盛（Goldman Sachs）分析師示警，去年底出口商為應對關稅，提前發貨的影響已開始消退，關稅壓力將在未來幾個月更明顯地反映在貿易數據上。
值得注意的是，中國房地產投資持續低迷，1-2月房地產投資年減9.8%，雖較2024全年的10.6%跌幅收窄，仍顯示市場需求疲軟。中國國家統計局發言人指出，儘管房市有穩定跡象，但仍面臨壓力，市場信心偏向低迷。
凱投宏觀（Capital Economics）中國經濟學家黃子淳指出：「儘管中國經濟今年開局良好，但受美國關稅與房地產市場壓力影響，這波復甦可能無法持續太久，包括中國房地產的調整可能將持續數年，恐拉低中期經濟成長前景」。
由於銀行對房地產市場持謹慎態度，香港房產投資公司紀惠集團（Gale Well Group）創辦人湯文亮（Jacinto Tong Man-Leung）表示，許多銀行不斷要求投資者償還貸款，造成許多投資人的財務狀況非常糟糕，被迫以低於市價出售部分房產。紀惠集團正在出售其約10%的房地產投資組合，以確保其貸款比率更加安全，該公司將出售價值約30億港元（約台幣128億）的房產，若加計之前掛牌出售的房地產，總金額預計高達319億新台幣。
